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10月31日，美凯龙(601828.SH)发布2025年第三季度财报。报告期内，公司营收49.69亿元，同比下滑18.62%。为应对行业波动，公司积极调整战略与商场品类布局，以优惠的商业条件吸引设计师、家装公司、新能源汽车等优质品牌入驻，造成短期收入下降。同时，随着战略转型的持续深化，公司经营质量稳步提升，展现出强劲韧性。三季度，美凯龙经营现金流净额大幅向好，达到6.43亿元；自营商场出租率环比提升0.52个百分点，较年初上涨1.7个百分点。
经过近几年的大力拓展，红星美凯龙已成为众多电器品牌布局区域市场、推出新品的首选平台之一。三季度，美凯龙电器经营面积占比进一步提升0.2个百分点，延续了近年来在该领域的增长态势。8月5日，格力电器旗下“董明珠健康家”内蒙古首店在红星美凯龙包头高新商场盛大开业。该门店经营面积超600平方米，通过全场景化体验空间，深度融合智能家电与健康生活理念，成为格力电器拓展西北市场的重要支点。9月26日，科沃斯在上海红星美凯龙全球家居1号店南馆举办新品发布会，推出全球首款全嵌高定扫地机器人——科沃斯地宝X全嵌高定款。红星美凯龙与科沃斯的此次合作，不仅是渠道与品牌的强强联合，更是双方对“家装一体化”需求的共同洞察与推动。
家装设计板块在三季度持续扩容，经营面积占比提升0.8个百分点。8月2日，第15个万方级M+高端家装设计中心在新疆正式落地。该中心总面积达1万平方米，汇聚了41家设计师工作室与106位设计师，业务覆盖工装、家装、灯光等多领域，已成为新疆规模最大的设计师聚合平台，进一步巩固了美凯龙在西北地区的家装设计领域的领先地位。截至今年5月底，美凯龙M+设计中心经营面积达到73.2万平方米，引入设计工作室超1700家，合作设计师突破5000名，设计生态规模效应凸显。
生活业态作为美凯龙实现从“低频家居”向“高频生态”转型的关键支点，在本季度展现出强劲发展势头，经营面积占比提升1.1个百分点，增幅居各板块之首。三季度，公司持续推进餐饮品类的全覆盖，并积极引入休闲娱乐、精品超市、亲子教培等高频生活服务业态，不断优化卖场业态组合。这些高频消费场景的引入，有效提升了客流的到访频次与驻留时长，将传统家居卖场转变为融合消费、体验与社交的综合性生活目的地，增强了商场的整体吸引力与竞争力。
品类结构快速拓展的背后，是美凯龙对未来家居消费趋势的洞察与布局。当前，消费者对“家居家装家电一体化”的整体解决方案需求日益凸显。市场愈发倾向于风格统一、功能集成、家电无缝嵌入的居住体验。与此同时，在二手房占比提升与“以旧换新”政策推动下，局部改造与焕新需求持续升温，成为拉动增长的重要动力。而以Z世代为代表的年轻消费群体，也更加注重家居空间的个性化表达、设计美学、智能便捷与情感连接，推动家居消费从功能型向体验型转变。
“坚守家居主赛道，巩固行业领军地位”是公司的首要任务。未来五年，美凯龙将确保核心品类经营面积占比不低于70%。目前，美凯龙已构建起覆盖全国189个城市的零售网络，包括74家自营商场和228家委管商场在内的358家家居建材店/产业街。在此规模优势上，公司将进一步聚焦“做优做强自营重镇与核心商场”，系统提升自营体系的运营质量与品牌影响力。委管商场方面，美凯龙将强化标准化管理体系，建立科学的轻资产拓展模型与项目评估机制，持续优化资源配置与风险管控，推动委管业务实现更高质量、更可持续的发展。
