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宇树科技之前说10-12月会提交IPO申请，结果我们等到最后一天也没有进展，多少有点失望，因为我布局了一些概念股，迟迟没有反应。同时我们也注意到了，近期有不少机器人概念股收购壳资源，比如上纬新材、东杰智能，还有锋龙股份、胜通能源、佳美包装等，这些都出现了股价大幅的上涨。这是否也说名了它们有先见之明，IPO没有绿色通道的话，流程可能就会比较缓慢，GPU里的摩尔和沐曦三个月就能过会成功，这是卡脖子的领域，所以给与了特殊支持，但是机器人方向，暂时还没有那么迫切，最后就不给绿通了。那个关于宇树绿通消息我在半个月前就听说过了，但是只是传闻，目前也没有证实，现在是有媒体直接挑破了这个事儿，但也没有办法证实，宇树虽然辟谣了，但这里说没有涉及绿通的事情，还是有点有点利空，大家都盼着它绿通可以快点上市，现在走正常IPO显然就慢了一些。当然，还有一种思路，就是它准备跟其他几家企业一样借壳的话，那这里对有些机器人壳公司那又是超级重磅利好。当然，是否不走IPO而走借壳的路子，可能现在还没定论，走绿通的线个月就行，没有绿通的线个月，甚至更长一些。
总体来说，年初紧扣技术突破与资金动向，可以关注三条主线）具身智能硬件链：人形机器人触觉升级打开传感器新空间，关注汉威科技、柯力传感等国产替代标的；2）AI底层创新与落地：DeepSeek架构优化利好国产大模型生态，可小仓位配置寒武纪、海光信息；AI应用端聚焦有收入验证的营销科技（蓝色光标）、企业服务（汉得信息）；3）借基布局春季行情：绩优基金经理新品（如中航系）或承接结构性机会，适合定投参与；同时关注智谱AI港股上市后的映射效应。】
去年底，商业航天板块已经是最强的方向了，今年完全可以看行情延续，即便出现调整，也是偏技术性的，不会是趋势拐头。特别是年底最后一天，蓝箭航天IPO获得受理，而港股在周五金风科技大涨21%，那么A股明天大概率还有活跃，这个消息略超预期。相比宇树的IPO姗姗来迟，蓝箭IPO不仅快速提交，甚至有可能走绿通，这更说明近期市场热度贴近政策导向。因此，明天乃至未来一段时间，商业航天叠加太空算力方向，应该可以看反复活跃。不过年底已经涨了一，现在冲进去，恐怕不一定有很好的价格优势，我目前有一部分商业航天股，但仓位也不算多，如何选股的问题，如果你很难有时间去精挑细选个股，那么就从名字上说，优先选择带有“航天”字样的，因为这是高分辨度的，一旦市场炒作热情上来，这些最容易获得资金关注。
当然，有条件的还是尽量多看一些行业研究报告，目前这条主线是政策+技术+资本三重共振，可以聚焦三大方向：1）核心制造与发射链：关注具备火箭总装能力的中国卫星、航天电器，以及材料/动力配套企业如铂力特、中简科技；2）低轨星座与终端应用：卫星互联网进入组网爆发期，优先布局中国卫通（运营）、华力创通（芯片）、海格通信（终端）；华为生态链如光弘科技、福日电子或受益卫星手机放量；3）商业航天主题基金：港股金风科技（持股蓝箭）、亚太卫星等短期情绪驱动强，但A股更看重业绩兑现，建议通过卫星或航天ETF。】
前几天港股因为连续ipo太多，那天出现了4个新股ipo都破发，而且跌的还比较多，1月2号的壁仞科技，新股上市最多涨了119%，收盘还是涨了76%，应该说市场还是比较认同硬科技概念股，它的市场总值也达到了800多亿，虽然比起a股上市的两个GPU票肯定低了，但是在港股这个表现也相当不错，毕竟这是亏损股，还没有盈利，而且它的营收状况比沐曦和摩尔要更差一点。另外，昆仑芯上市，也让港股百度股价大幅上涨9%，美股百度大涨15%，刷出两年新高，这也说明市场还是认可中国芯片企业的能力。尽管还不能跟英伟达、AMD这种相提并论，但终究具备了这种可能，正如很多年前中国的电动车企业跟特斯拉相比也是如此，但很多年后，中国车企可以后来居上。从这个角度来说，半导体的国产替代真是大有可为，去年底长鑫也提交IPO，后面长江存储也会提交，去年热炒AI芯片的国产替代，今年估计要热炒存储芯片的国产替代。
前面消息也可以看到，AI芯片产业正值资本风口，一级市场之前热闹，现在轮到二级市场疯狂了，可以关注以下方向：1）核心AI芯片设计商：如燧原科技、瀚博半导体等，因其技术壁垒高、市场需求旺盛，具备一定投资价值；2）产业链上下游配套企业：随着AI芯片、存储芯片的需求增长，相关设备、材料、封装测试等环节也将受益，可关注长电科技、通富微电等；3）参与股权投资的上市公司：如百度通过昆仑芯分拆上市有望提升整体估值，其他持有优质AI芯片企业股权的公司也可能迎来重估机会。】
这个逻辑跟前面国产GPU事件的点评差不多，美国那边不断跟我们使绊子，之前还说2027年要给中国国产的半导体加税。东大这边也有应对之策，实际上确实有点脱钩的迹象，以后各自点亮科技树，看看谁能发展得更快。所以，来到新年里，国产替代的半导体方向还是可以多加关注，不过大基建对中芯持股幅度增加，这倒也不是直接增持，但也还算利好，因为比例跨过了5%的门槛，以后减持都要公告，另外，这里刚变相增资扩股，应该不会那么快就减持。这里地缘摩擦加剧倒逼国产替代提速，可以聚焦三条主线）半导体设备与材料：国产化比例硬约束下，北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科等设备龙头优先受益；2）成熟制程产能扩张链：中芯国际、华虹公司等代工厂在政策支持下扩产确定性强，配套封测（长电科技）、硅片（沪硅产业）同步受益；3）大基金重仓标的：关注大基金三期潜在投资方向，除中芯外，还可跟踪其在设备、EDA、零部件等“卡脖子”环节的布局。】
这里主要新能源赛道的两方面大事，电动车方面前面我们也提到了，2025年特斯拉的销量就大幅下滑了，包括我们看到比亚迪的销量其实也比预期的低了不少，2026年电动车销量恐怕很难有惊喜，购置税减半之后，虽然一些补贴还有持续，但终究会有拖累。除非是后面固态电池、自动驾驶方面拥有非常大的技术跨越，才能激活换车潮。当然，个别细分品牌是可以同比增长较快的，比如小米、零跑之类表现都好，但车企整体不会多好。因此，非要做电动车赛道的，那只能专挑一些细分领域，比如头部新势力与跨界玩家：小米汽车超预期验证生态转化能力，关注供应链（如拓普集团、德赛西威）；蔚来多品牌放量支撑估值修复，乐道/萤火虫后续爬坡是关键；2）高确定性零部件龙头：受益于中国车企全球份额提升，优先配置宁德时代（电池）、汇川技术（电驱）、华域汽车（内外饰+智能化）；3）出口与全球化映射：中国新能源高市占率推动海外建厂与本地化配套加速，关注具备海外产能的企业（如旭升集团、比亚迪）。
1）短期规避纯硅料博弈：期货高波动反映现货供需仍不稳定，硅料企业盈利弹性大但持续性存疑，不宜追高；2）关注一体化龙头抗风险能力：隆基绿能、晶科能源等具备垂直整合优势的企业在价格波动中更具韧性；3）布局下游结构性机会：组件、逆变器及储能环节受益于装机需求刚性，且受硅料价格影响边际减弱，可逢低配置阳光电源、固德威等；4）警惕产能出清尾声信号：若“平台公司”实质性整合产能，或标志行业进入新稳态，届时可重新评估硅料环节长期价值。】
研讯社今天也把这当成大事件来解读了，特别是核聚变的科技进展，它认为核聚变商业化的核心目标是实现能量净增益，也就是输出能量要大于输入能量，并使其经济可行。而更高的等离子体密度意味着更强的聚变反应率和更高的功率输出潜力，这次的突破为实现更高的输出功率找到了依据，首次从实验上证实了“托卡马克密度自由区”的存在，找到了突破长期困扰研究的密度极限瓶颈的关键方法。有利于建造更高效、更强大聚变堆目标，有助于加速可控核聚变能源的研发进程。作为文科生，这玩意也无法解读，反正知道这是重大利好就行了，中国在可控核聚变方面就是领跑全球。因此，2026年，可控核聚变方向肯定还会反复活跃，这里要注意1月16日日的产业大会，很可能会有一些消息披露，那么可以提前布局几个概念股，那两天活跃冲高就跑掉就行了。这里可以根据上述消息关注几个方面：
这里有不少消费热点事件，但茅台的这个措施，我认为还没到吸引那么多资金重回消费主线的地步，只是有止跌的作用。因此，白酒方向仍然是继续谨慎策略，目前没有看到止跌的特征，而且我看了一下酒etf已经，跌破去年6月份的低点，重回去年9月初的水平了，不过值得一提的是，这个基金的规模持续扩大，去年6月底的时候是120亿，去年9月底是200亿，过几天我们再看，它年底的规模如果继续扩大，那说明确实有资金在长线布局了。清晰，建议聚焦两大确定性赛道：1）高端消费回流与定价权重塑：茅台通过i茅台上架平价飞天，强化直营控价能力，利好品牌护城河，可关注贵州茅台及渠道改革受益标的；2）海南自贸港红利兑现期：封关+免税+入境游三重催化，短期关注中国中免（免税龙头）、携程/同程（流量平台）、海南本地酒店及航空链（如海汽集团、海峡股份）；3）冰雪经济常态化：哈尔滨、长白山等地客流高增，反映“北冰南展”趋势深化，可关注文旅运营及交通配套企业；4）风险提示：茅台若后续大规模放量可能压制批价，需跟踪i茅台投放节奏；海南热度能否持续，取决于免税额度政策是否进一步优化。】
前面的消费，特别是白酒消费，与房地产行业息息相关，，没有大工程，没有大项目，好像也没有必要去喝酒唱k，我们密切关注白酒消费以及房地产方向，这里没有实质性的好转，那么板块也很难走好，我们肯定优先看好科技股。哪怕白酒、房地产确实处于超跌的水平，那个私募魔女李蓓也不断的在吹房地产板块可以数倍的修复，但目前我们不必要过早参与进来。川川这个事情，倒也算是一些利好，我们有些家居家具产业确实是向美国出口的，之前是明显有较大的关税压力，现在推迟的话，对它们应该是利好，明早看看几个在美国出口占比较高的家具企业可以看好一些，至少多赚一年的钱，或者多出口一阵子，让那边囤货多一点。这里主要是美国老百姓对物价敏感，今年11月美国有中期选举，如果这些物品涨价太多，川川的选票就会告急。
这里总体来说：1）地产链结构性机会：聚焦高信用房企（如保利发展、万科A）及竣工端建材（东方雨虹、坚朗五金），政策托底+需求边际回暖支撑估值修复，但还需要持续观察，等待市场自然筑底，等待行业更多积极信号，不必过早参与；2）家居出口企业短期喘息：关税延期利好几家对美出口占比较高企业，但需警惕2027年政策再起波澜；3）谨慎对待三四线地产股：市场深分化下，人口流出区域去库存压力仍大，优先选择一二线布局为主的开发与物业标的，当然，2026年若进一步出台“以旧换新”、房贷利率下调或保障房建设提速，可以略微看好政策效应，但也都是短期操作。】
全年A股各大主要指数全线指数上涨12.9%；与此同时，北证50指数上涨38.8%，科创50指数上涨35.92%。沪指10月28日一举突破4000点大关，创下近十年新高。美股方面，在经历4月份的震荡后，标普500指数录得16.39%的全年涨幅，纳指险守20.36%的年度涨幅，道指全年上涨12.97%。指数层面的对比显示，A股市场的主要宽基指数在2025年取得了优于美股对标指数的涨幅。其中，代表中国大盘蓝筹的沪深300指数表现略高于美股标杆标普500指数；而侧重科技创新与成长性的创业板指、科创50及北证50指数，其涨幅显著超越了同样以科技股为主的纳斯达克指数。美股市场展现出鲜明的巨头驱动格局，全年行情高度聚焦于“AI资本开支-算力产业链”单一主线，以美股科技七巨头为核心的信息技术与通信服务板块成为市场上涨的绝对引擎，呈现出典型的头部依赖型增长特征。
，2025年开启的“资产重估”牛市的空间与节奏：空间上，证券化率为判断指数牛/估值牛空间较为有效的参考指标，证券化率到1.1倍之前，仓位仍是胜负手。节奏上，在“资产重估”后，我们认为2026年前后更可能出现“平顶慢牛”，而非“尖顶短牛”。“平顶”后迎来“盈利修复”慢牛：证券化率上行后，资本市场或将不是急坠，而是寻找新的稳定中枢。证券化率的稳态中枢预计仍将继续上移，基于三重驱动力（政策提升资本市场参与度、地产资产替代、中长期资金）我们认为中枢抬升幅度或较为显著。兴业证券指出，
2026年港股市场将延续牛市格局，行情节奏如“火炬登山”般震荡上行，投资主线聚焦“成长乘势聚力+价值重构红利”。从基本面看，2026年港股通成分股净利润同比增速预计达7.3%，其中资讯科技、非必需消费和医疗保健等板块增速领先，盈利改善将为市场提供坚实支撑。而人民币升值带来的“资产增值+汇兑收益”双重回报，将进一步吸引全球资金回流港股，推动估值修复向纵深发展。淡水泉投资、星石投资、玄元投资、清和泉资本、相聚资本等多家主打主观选股策略的国内头部私募，在最新2026年投资策略展望中认为，
，2026年A股牛市有望持续，预计指数依然震荡上行但涨幅放缓，投资者更加关注基本面改善和景气验证。应警惕科技板块结构性/阶段性回调风险，资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向。中美全面博弈可能对A股投资产生重要影响，建议布局未来产业、紧抓关键资源与军工方向。行业重点关注：新能源、有色金属、基础化工、石油石化、非银、军工、机械设备、计算机等。主题重点关注：新材料、固态电池、商业航天、核电、两岸融合等。
研报指出，26年牛市相比25年，不变：政策继续宽松。起于24年924的牛市类似99年519，通Suo不止、政策宽松环境不变；牛市周期未完。借鉴历史上牛熊周期规律，这轮牛市的时空未到，市场情绪还未极致。变化：基本面修复将由点到面扩散，配合居民资金入市，牛市走向第二阶段后半场和第三阶段；科技行情望从算力基建向应用扩散，白酒消费、地产等老登资产有重估机会。24/09以来的这轮行情始于宏观政策导向转向抗通suo，但中长期看促转型更为关键，预计科技仍是政策支持的重心。同时，科技产业正处在新一轮向上大周期中，产业技术变革下人工智能有望加速向各行业应用。技术周期和政策加持下，科技仍是未来一年看好的主导产业。具体到科技内部，借鉴上两轮牛市经验，牛市后程的领涨板块往往是当时主导产业的应用领域，例如15年上半年互联网+，21年的新能源车。本轮科技行情同样有望由硬件端向应用扩散，随着人工智能技术在成本和性能不断取得突破，其在商业化应用的步伐有望加快。
上周前段的日线原本表现一般，但新年第1天（周五）走出非常强势的特征，向上突破，让周线非常好看，主要是几个网科龙头大涨，这里消息面略有些偶然。这可能会让明天a股适度的高开，暂时来说上涨持续性还有待观察，看看今年IPO进展，以及全球资金的态度，前高仍然是重要压力位。好了，去年还担心一个事情，那就是中证A500的期权绑定ETF争夺战在去年底已经截止，明天是否还有A500ETF的放量，开盘后就可以知道，一旦明显缩量的话，大家要稍微谨慎一下，不过，考虑到新年第一天，外盘都开门红了，A股还不至于那么不听话，何况汪汪队还是可能意思下
